每经裁剪|廖丹    

　　7月3日晚间，九台农商银行（HK06122）发布公告称，中金公司将代表吉林省金融控股集团股份有限公司（以下简称吉林金控）就收购该行通盘已刊行H股及内资股作出自觉有条目全面现款要约。待这次H股要约成为无条目后，九台农商银即将凭证上市规章请求退市。

　　动作东北首家农商银行，九台农商银行于2017年1月成效赴港上市，迄今已跳动8年。本年3月中旬以来，该行在香港联交所停牌，于今未发布2024年度年报。

　　据败露，这次H股要约价为0.7港元/股，内资股要约价为0.63元/股，若要约获全数采取，吉林金控凭证要约应酬的总现款代价将约为6.77亿港元及东说念主民币25.88亿元。    

　　要约达成后将请求退市

　　7月3日晚，九台农商银行发布公告称，吉林金控动作要约东说念主，与该行连合晓喻，中金公司将代表吉林金控就收购该行通盘已刊行H股作出自觉有条目全面现款要约，H股要约价为每股H股0.70港元，以及吉林金控拼凑收购该行通盘已刊行内资股作出自觉有条目全面现款要约，内资股要约价为每股东说念主民币0.63元。

　　九台农商银行在公告中暗示，待H股要约成为无条目（其中包括股东于临时股东大会上批准退市及独处H股股东于H股类别股东大会上批准退市）后，该即将凭证上市规章第6.12条请求退市。

　　据败露，九台农商银行已缔造独处董事委员会，旨在就要约是否公说念合理及应否采取要约，以及退市是否公说念合理偏执投票表决向股东提供保举倡导。同期，该行聘用了独处财务照应人，以就要约及退市向独处董事委员会提供倡导。

　　假定这次要约获全数采取，吉林金控需支付的总现款代价将跳动东说念主民币30亿元。其中，H股要约部分需支付6.7655亿港元，内资股要约部分需支付东说念主民币25.8784亿元。

　　九台农商银行的H股已自2025年3月12日上昼9时起于联交所暂停买卖。该行在公告中暗示，将连续暂停买卖直至另行见告为止。

　　公开贵寓走漏，九台农商银行前身是九台市农村信用互助联社，2008年12月，精雅改制为东北首家农商银行。2017年1月12日，九台农商银行在香港联交所主板成效上市，成为继重庆农商银行后世界第二家登陆香港成本市集的农商银行。彼时H股上市，该行共发售6.6亿股，最终发售股份订价为4.56港元，召募资金约30.1亿港元。

　　进程多年发展，九台农商银行酿成了以长春市九台区为基础，长春市为中枢，粉饰吉林省并通过下属域外村镇银行向省外区域延迟的业务收集。死心2023年年末，该行集团资产总额2697.75亿元，各项入款2366.54亿元，各项贷款及垫款1781.11亿元，在长春市九台区存贷款市集份额（母行口径）永诀为49.24%和32.85%，均排名第一位。在英国《银内行》杂志发布的“2023年公共银行1000强”排名榜中，该行位列第472位。

　　要约东说念主吉林金控则于2015年2月16日注册缔造，是经吉林省政府批准缔造的国有金融投资企业。吉林金控受吉林省政府交付治理整合金融国有资产，承担着推动缔造东北亚区域性金融中心、发展壮地面方国有金融成本、优化金融资源竖立等功能与职责。

　　2024年5月，吉林金控收到吉林省东说念主民政府有关批复，原意吉林金控校正决议，依托吉林金控，布局“债权”板块。一是有序划入有关金融企业股权，二是组建省信用增信公司。深远校正及资产重组后，吉林金控实缴注册成本将达到500亿元，资产范畴约1.3万亿元。

　　上市地位难以复旧融资需求

　　上市八年，如今却要退市，原因是什么？

　　九台农商银行在“进行要约的意义及裨益”中提到了股价下落和成交低迷。

　　九台农商银行暗示，其H股于2025年暂停买卖前的46个交游日内一直处于0.33港元至0.50港元的价钱边界内。自2025年1月2日至3月11日，恒生指数（HSI.HI）上升21.19%，恒生内地银行指数（HSMBI.HI）上升14.59%。但同期该行股价下落，累计跌幅为6.82%，其平均逐日成交量仅占已刊行H股总和的0.13%，反馈出投资者信心下降。

　　从另一项数据看，其H股于死心临了交游日（包括该日）的90个交游日、180个交游日及360个交游日内的平均逐日H股成交量仅占已刊行H股总和的约0.08%、0.04%及0.02%。

　　“因此，本行从股权市集灵验集资的才能极为有限，现在的上市地位不再为本行经营提供切实可行的融资渠说念。”九台农商银行暗示，要约本质后，H股将从联交所退市，有意于纯粹与合规事务及保管上市地位有关的成本，并为业务鼎新留出空间。

　　此外，九台农商银行提到，频年来，该行的财务发扬及情景因小见大，鉴于经营环境充满挑战，因此若能视本色情况所需，对其业务、架构或标的进行策略性鼎新，将更有意于该行的发展。

　　财报数据走漏，2024年，九台农商银行前三季净失掉跳动8500万元。2025年3月12日起，九台农商银行H股在联交所停牌，该行随后向外界晓喻其2024年功绩发布展期，迄今未发布2024年度年报。

　　这次发布要约收购公告的同期，九台农商银行还发布了一份盈利预警公告。公告走漏，凭证董事会刻下可得贵寓，预期该集团死心2024年12月31日止，年度净失掉为17亿元至19亿元之间。不外，有关贵寓尚未经该行独处核数师审核，可能于进一步审核时作出鼎新。该行正在进一步向核数师提供有关贵寓，以配合核数师鼓吹2024年度功绩的审核责任。

　　关于失掉的原因，九台农商银行在公告中作出讲明，主要原因为该集团积极响应政策导向，主动本质减费让利顺次赞助实体经济以缩短客户融资成本，导致呈报期内利息收入较上年同期有所减少；同期，受外部经济环境影响，部分行业及客户不绝承压，该集团通过本质更严格审慎的资产风险分类，对信贷资产的风险情景进行充分评估，相应加大拨备计提增强风险违反才能所致。九台农商银行暗示，该即将充分把执宏不雅经济回升向好机遇，服从转形式、调结构、提质地、增效益。

　　关于退市后的下一步经营，九台农商银行公告走漏，要约本质后，吉林金控现在意外将股份于其他市集上市。研讨到九台农商银行径一家主要在吉林省经营的地区性农村生意银行，退市后该即将连续安身当地开展特点化经营，聚焦主责主业。

　　港股上市中小银行发展分化

　　据统计，死心现在，包括九台农商银行在内，从内地赴港上市的城商行和农商行共有20家。其中，资产范畴最大的是徽商银行，2024年末总资产已迈上2万亿元台阶，资产范畴最小的是2025岁首刚刚挂牌的宜宾银行，2024年末总资产为1092亿元。

　　举座来看，20家在港上市的城商行和农商行呈现出赫然的发展分化态势。

　　从功绩发扬来看，除暂未败露具体功绩情况的九台农商银行外，其余19家银行中，有12家银行在2024年达成了营业收入和净利润的同比“双升”，而有5家银行则出现了营业收入和净利润双双下滑。

　　从股价发扬来看，Choice统计数据走漏，2025年以来，死心7月3日，共有17家银行的股价达成了不同进度的高潮，占比超不详。其中，青岛银行、重庆农商行、重庆银行、天津银行以及徽商银行的H股股价年内涨幅均跳动40%，发扬尤为超过。

　　本色上，九台农商银行并非首家从港退市的内地中小银行。2024年1月26日，锦州银行发布公告称，辽宁金融控股集团有限公司（以下简称辽宁金控）对该行提倡全面要约收购，交游成功完成并经股东大会批准后，将请求退市。

　　经监管部门原意，辽宁金控获批收购锦州银行不跳动60.34亿股股份，持股比例不跳动49.81%。要约收购达成后，2024年4月15日下昼4时起，锦州银行从香港联交所精雅退市，间隔了八年的香港成本市集之旅。退市时，其H股股价为1.38港元/股，与上市首日4.67港元/股的开盘价已不成同日而说念。

　　“中小银行在香港上市的适配性并不是很强，非常是关于一些城商行、农商行而言。”北京资产治理行业协会特约辩论员杨海平如是指出。

　　他分析称，主要原因在于两个方面：其一，港股估值较低，流动性较弱，关于生意银行通过再融资补充成本助力不大；其二，城商行和农商行的经营区域受到监管限度，无国外业务布局，国际投资者招供度较弱，港股上市地位对中小银行的发展战术助力不大。

　　在杨海平看来，后续港股IPO关于中小银行的蛊惑力将进一步下降，拟上市中小银行可能会进一步聚焦区域市集，通过优化解决结构，强化数字赋能，完善风控体系，积极打造中枢竞争力，并在A股IPO常态化之后，寻求A股上市。

包袱裁剪：王馨茹