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2月28日，A股、港股的科技板块双双大跌。具体来看，手脚本轮高潮龙头，恒生科技指数全天跌幅格外5%，阿里巴巴、腾讯控股区分大跌6.04%、3.39%，同期，A股也单边下行，创业板指数、科创50指数区分下落3.82%、4.22%，题材股统共哑火。
多家受访基金公司以为，科技板块大幅回调，主要受好意思国关税冲击、好意思股M7都跌、科技板块大幅上行后资金博弈增强三大身分共振，但瞻望后市，科技行情仍有望捏续，但粗略率出现上下切换和行情扩散。
国外身分与资金博弈共振
追忆本周（2月24日—2月28日）行情，A股、港股的波动均昭彰放大，尤其是科技板块出现了较为昭彰的情谊落潮，科创50指数、恒生科技指数区分下落1.46%、4.97%，同期，国内钢铁、房地产等板块受复工提速拉动，顺周期推崇回升，工程机械指数高潮4.2%。
星河基金以为，这次科技板块大幅回调的原因，主要包括三大方面：
一是特朗普计算对华额外再征收10%关税。昨日特朗普暗示，在2月初还是对中国商品加征10%关税的基础上，3月4日将对中国入口商品额外再征收10%的关税；此外，原定于3月4日收效的对墨西哥和加拿大的关税将依期试验，4月2日的平等关税计算仍将彻底收效。
二是昨日好意思股大跌，压制市集情谊。一方面英伟达财报推崇“好但不惊艳”，尽管前年四季度营收同步增长78%，然则同比增长率却一直鄙人降，为近七个季度以来最低的增长率。另一方面，由于特斯拉近期在欧洲销量占比快速下滑，连累其股价推崇。近期好意思股捏续诊疗，昨日好意思股“科技七姐妹”都跌，压制市集情谊。
三是春节后以来AI产业捏续高潮，短期也有悠扬整固的需求。在DeepSeek实现低成本高成果的东说念主工智能大模子，访佛阿里秘书将加大改日AI鸿沟成本开支，国内AI产业叙事愈发明晰，AI中遥远干线的地位进一步取得阐发，但短期来看，春节以来关联板块趋势高潮，资金交游拥堵度来到高位，短期AI产业链投资还是出现过热信号，自己也有悠扬整固的内素性需求。
华安基金总结以为，科技板块大幅回调，主要受好意思国关税策略冲击、英伟达财报未能大幅超预期、板块大幅上行后资金博弈增强三大身分共振影响。
“此前科技板块的高潮主要受到估值诞生的鼓动，科技股连翻新高，积聚了较大赢利盘，不抹杀有资金受短期大幅高潮与市集波动性影响，遴荐高位落袋为安，资金博弈增强，导致波动加大。”华安基金暗示。
而关于本周顺周期推崇回暖，华泰柏瑞基金暗示，一方面2月复工进程加快，关于什物使命量产生拉动作用；另一方面，受益于需求回暖，钢铁等大批商品价钱高潮，关联行业基本面有望改善。全体来看，相近三月顺周期板块在复工的驱动下推崇回升。
科技行情仍有望陆续
追忆春节以来DeepSeek引爆的科技股行情，中国金钱重估成为巨匠热门，天然短期波动较大，但瞻望后市，多家基金公司仍然对科技行情颇有信心。
华安基金以为，天然近期科技板块可能会履历一定的波动，但策略支捏、经济复苏和估值上风仍是科技板块遥远发展的中枢复古身分。
“DeepSeek引颈巨匠瓦解搬动，产业链全链条受益，带动中国金钱重估，中国金钱性价比突显，德银、高盛等机构指出，中国科技股永辽远于折价情景，现时PE水平低于历史均值，ROE预期晋升，性价比突显。”华安基金分析暗示，而手脚科技高潮的前锋，港股更受巨匠成本的疼爱以及策略和市集情谊的鼓动，且囊括“硬件—模子—诓骗”的AI全产业链，更受益于AI行情，成为科技投资高地。
星河基金以为，往后看，海表里风险扰上路分犹存，特朗普后续策略及国内两会仍然是弥留不雅测点。前期在情谊过热下的催动高潮，现在或将参加消化期，而“高切低”的交游想路或将浮现，成心于前期低位的中枢金钱等。
金鹰基金也测度，历程此轮诊疗之后，行情还有望陆续，但粗略率会出现切换，类比2023年的ChatGPT行情。
“那时，第一波行情亦然TMT板块全部涨，然则传媒等板块在市集第一次产生不合之后行情就已限制，而第二波行情的处所主淌若光模块、行状器、IDC等新主题，变化主要因为在新的主题上能看到国外AI龙头公司捏续的订单数据，本色上是运转交游EPS竣事的逻辑。”金鹰基金暗示，“回到当下，阿里、腾讯等云厂商晋升成本开支算是一个能竣事EPS的逻辑，另外需要防护的是，行将参加3月份，会有越来越多的财报暴露，市集的作风可能会转向功绩线。”
短期看科技扩散，中期看策略导向
具体到金钱设立上，由于国外身分扰动和国内两会相近，多家基金公司提出，投资者不错在中遥远维度增增多元设立，不板滞于科技行情，同期温存红利、浪掷、顺周期等处所的投资契机。
华泰柏瑞基金以为，两会前A股市集有望陆续活跃，多元投资契机有望流露。
跟着国内货币及成本市集策略落地，市集风险偏好诞生，盈利诞生或将慢慢体现，春节时辰国内票房、出行等数据亮眼，DeepSeek彰显中国科技行业的捏续跳跃，后续国内策略驱动下，上市公司盈利或仍有回升后劲，新兴成长类金钱温存度有望晋升；若利率水平捏续下行则红利现款流板块一样有望受益。
行业设立上，金鹰基金提出，短期温存 AI 硬件为代表的科技行情扩散处所，中期温存策略导向。
近期，宏不雅层面民营经济茶话会强调“硬科技”，产业层面 DeepSeek、阿里、宇树等催化层出叠现，金鹰基金以为，科技板块仍有交游空间，短期要钟情行情向“新质分娩力”扩散的可能性，如低空经济、卫星互联网等，同期提出要点温存 AI 眼镜、机器东说念主、AI 算力、半导体等 AI 硬件处所，以及DeepSeek等AI软件处所可恭候回调契机。
同期，两会相近，金鹰基金提出，策略秘籍的处所也值得温存，主要温存中央逆周期调度项诡计开工和功绩竣事，其中包括电力（核电、风电、电网）、新疆煤化工等。此外，浪掷“以旧换新”或将扩围加码，民生鸿沟福利补贴的具体举措或将增加，前期推崇显赫偏弱的泛浪掷板块或迎来策略催化。
责编：汪云鹏
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